By Arthur Chen      Photo：Ana Benet 

貨櫃船市場短期前景仍樂觀，但是未來兩年運能急速成長及全球貨櫃航運營運的下跌壓力，貨櫃船市場回歸正常化的進程會加快。

俄烏戰爭，中國疫情反覆封城及全球通貨膨脹對貨櫃船市場影響逐漸明顯，全球貨櫃海運貿易目前面臨貨量與運價雙重下跌壓力。但是短期內歐美港口堵塞及鐵路物流中斷還是持續，為高價的即期運價提供了支撐。但中長期而言，隨著港口堵塞緩解，未來兩年運能急速成長及全球貨櫃航運營運的下跌壓力，貨櫃船市場回歸正常化的進程可能加快。今年全球GDP成長速度預測值已下調一％，貨櫃海運貿易量面臨下跌壓力，通貨膨脹壓力已使消費者生活成本持續攀升，商品價格上漲在歐元區尤其明顯；中國大陸疫情反彈與經濟降溫也在影響民眾的消費意願，全球消費結構逐漸由商品消費轉向服務消費，也為貨櫃海運帶來壓力。儘管需求端逐漸開始承壓，但全球性物流中斷與港口堵塞仍為市場提供支撐，目前觀察短期內依舊難以緩解。中長期來看，隨著物流中斷緩解及未來兩年貨櫃船隊規模急劇擴大（預計二○二三年全球貨櫃船隊運能規模將成長八點三％）將使可用運能供給大幅增加，市場最後會逐漸回歸正常，而目前全球貨櫃運輸貿易成長的下跌壓力，可能會加快此一趨勢的轉變。

今年前三月，全球承運人總營業利潤約為439億美元。根據 Sea 的資料，四家公司的 2022 年第一季度稅前利潤超過 50 億美元，其中 CMA CGM 以 76.4 億美元位居第一，馬士基以 70.7 億美元緊隨其後，中遠集團以 62.6 億美元和 Ocean Network Express (ONE) 以 52.3 億美元排名第一。請注意一點，這種盈利水準不是由於運量增長推動的 ！除了 ZIM 貨量增加5%，其餘全球航運公司的運量都同比急劇下降。從貨櫃貿易統計(CTS)對市場的回顧中也可以看出全球貨運量的放緩。資料顯示，今年截止4月的貨運量較去年同期下降了3.6%。繼1月份增長1.4%後，接下來的三個月全球貨運量均下降，僅4月就下降了9%。“這種盈利水準更多地反映了當前的運費環境，”Sea-Intelligence 的首席執行官指出。拜登政府指控全球9大航運公司去年賺了1700億美金，也就是平均每季度約430億。這惹惱了拜登，他已經採取了行動來抑制這種“剝奪”美國進口商。沒有想到今年第一季度航運公司在貨量走低卻依然還是繼續“剝奪”進口商，進而推高通貨膨脹。這就不難猜到未來FMC，歐盟必然會加大嚴厲監管船公司的運營方式與運價了。

通貨膨脹影響歐美消費者的需求，再加上歐美政府嚴厲監管已經對即期運費形成殺傷力。最新一周上海出口貨櫃運價指數(SCFI)終結四周連漲走勢再度轉跌。6月17日上海航交所公佈最新SCFI綜合指數下跌0.27%至4221.96點三大長程航線運價全面下滑。其中美東線每FEU運價下滑25美元至10073美元周跌0.25%續創去年8月以來新低;美西線每FEU運價下跌141美元至7489美元周跌1.85%創去年12月下旬以來新低。同時上周歐洲線每TEU運價下跌50美元至5793美元周跌0.86%創去年6月以來新低;地中海線每TEU運價下跌70美元至6487美元周跌1.07%。有分析家預言，航運公司熱火朝天的瘋狂派對最多跳舞到9月為止，10月運費可能有機會斷崖式崩盤。畢竟通貨膨脹與各國央行加息決定了消費需求大大減低，而且抑制通貨膨脹最大的武器就是壓低需求。你手上還有航運股嗎？好好評估吧。

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