By Eric Huang      Photo：Vitaly Vlasov

俄羅斯決定通過入侵烏克蘭向美國及其北約盟國提出軍事挑戰，這可能會改變互利但穩定的全球經濟秩序的基本前提。

俄羅斯決定對烏克蘭發動軍事攻勢，給全球經濟帶來了衝擊波。雖然商品、股票和貨幣市場都感受到了它的直接影響，但引起的連鎖反應不太可能在戰爭結束後立即消失。更長期的後果將取決於北大西洋公約組織 (NATO) 成員國，尤其是美國如何應對俄羅斯的侵略以及烏克蘭本身的局勢，再加上烏克蘭是重要商品貿易的主要中轉站。俄羅斯和烏克蘭與全球供應鏈的聯繫遠不如中國，但該地區的衝突可能會擾亂從亞洲到歐洲的航班，這可能對電子、時尚甚至汽車製造商等通過航空運輸產品的行業構成挑戰。

俄羅斯是世界原油/天然氣的主要出口國。如果已開發國家對俄羅斯出口實施重大經濟制裁，可能導致燃料價格大幅飆升。根據世界銀行 WITS 數據庫的數據，以燃料為基礎的商品在俄羅斯出口中的份額超過 50%。美國能源信息署（US-EIA）數據顯示，俄羅斯至少佔全球原油產量的十分之一，幾乎佔中東石油輸出國組織（OPEC）原油總產量的一半（西亞）地區。原油價格在 2 月 24 日已經首次突破自 2014 年以來每桶 100 美元的關口，這是俄羅斯軍事行動的直接後果。

由於歐洲嚴重依賴俄羅斯的天然氣供應，因此對歐洲國家的影響可能遠高於俄羅斯在全球能源市場的總體份額所顯示出的水平。有人擔心，這些影響可能是長期的。例如，德國擱置了與俄羅斯的天然氣供應管道協議。可以肯定的是，由於該地區也是世界上最重要的小麥生產國之一，俄羅斯-烏克蘭危機的通脹影響可能超出燃料價格。

美國直接從俄羅斯進口的產品相對較少，但衝突引起的商品緊縮可能會產生連鎖反應，至少暫時推高原材料和製成品的價格，而包括美國在內的世界大部分地區正在經歷快速通貨膨脹。

全球動盪也可能嚇到美國消費者，促使他們削減開支和其他經濟活動。如果經濟放緩變得嚴重，計劃在 3 月加息的美聯儲可能更難決定以多快和多積極的方式提高借貸成本。央行行長在最近一次會議的會議記錄中指出，地緣政治風險可能導致全球能源價格上漲或加劇全球供應短缺，但也對增長前景構成風險。專家認為，通脹衝擊可能會破壞全球經濟在大流行後已經放緩的複蘇，即使沒有最近的地緣政治危機，通貨膨脹也已經成為一個主要問題。發達國家更激進的貨幣緊縮政策也將給印度等國家的資本和外匯市場帶來壓力。

當談到俄羅斯衝突的通脹影響時，石油可能是主要問題，但它並不是唯一的問題。烏克蘭還是鈾、鈦、鐵礦石、鋼鐵和氨的重要生產國，也是歐洲耕地的主要來源。俄羅斯和烏克蘭合計佔全球小麥出口的近 30%，而僅烏克蘭就佔全球玉米出口的 15% 以上。烏克蘭的許多小麥和玉米種植區都靠近俄羅斯邊境。天然氣和化肥價格上漲，以及達科他州等一些地區的乾旱和惡劣天氣，已經推高了小麥和其他商品的全球價格。烏克蘭也是大麥和植物油的重要生產國，這些油用於許多包裝食品。如果其他國家對俄羅斯食品實施制裁，可能會進一步限制全球供應並推高價格。 

總而言之，俄羅斯決定通過入侵烏克蘭向美國及其北約盟國提出軍事挑戰，這可能會改變互利但穩定的全球經濟秩序的基本前提。 就全球 GDP 而言，俄羅斯是一個小得多的參與者（其 GDP 水平實際上低於印度），它可能會因其當前的決定而遭受重大經濟損失。 事實上，專家們表示，俄羅斯一直在通過減少美元儲備來為其行動帶來的經濟影響做準備。 但對世界經濟的附帶損害，無論是軍事衝突的升級，還是美國及其盟國的不作為將給中國等國家的類似行動帶來的全球不確定性，對於未來經濟確定性都不是個好兆頭，這有可能將全球經濟帶入一個未知的領域。

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